2021年第2四半期のHSBCアセットマネジメントの投資見通しで、グローバル・チーフ・ストラテジストのジョー・リトルは以下の結論を提示しています。 この記事の図表を見る ・経済システムは立ち直り、経済成長率は回復しているが、市場は景況感の強さを織り込み済み ・期待リターンは過去1年間に大きく低下 ・投資家は投資対象を新興国市場とオルタナティブ市場へ構造的に傾斜させること、バリュー株の復活に乗じて景気循環株への傾斜を強めることを検討すべき ・債券利回り上昇は最も大きな懸念だがリスクは限定的
経済成長見通し
当社は「復興する経済」という投資テーマを引き続き支持しています。アジア以外の地域の主要経済圏のいくつかで経済活動が再開され始めているためです。 しかし将来の経済成長に対する強い期待感がこれまでにすでに市場価格に反映されているため、今後の価格変動は投資家の期待感と比較してどの程度の好材料が出てくるのかということに左右されます。従って今後、投資家は慎重な資産配分を行うべきであると当社は考えています。 市場インプライド成長シグナルが上昇すれば、将来の経済成長に対するより強い信頼感が市場価格に織り込まれることを示します。現在の指数は、市場に織り込まれた経済成長率が新型コロナウイルスの感染拡大前の水準まで回復していることを示唆しています。
期待リターン
投資家の一般的な心理に関する広範な調査は、その全てが将来の市場リターンへの経済的信頼感と楽観的な見方が大幅に上向いていることを示しています。当社は、実際には投資家の強いセンチメントは常に期待リターン・モデルとは負の相関にあることを観察してきました。 当社調査では期待リターンが過去12ヶ月間にわたって大きく低下しています。大半の資産クラスのバリュエーションが中立ないし割高と考えられる水準に達しているためです。全体的にみて当社はグローバル債券の長期的な期待リターンは米ドル建てで年率約1％、グローバル株式は同4.4％と推測しています。
市場のミスプライスを見極め低リターン環境でアウトパフォームを達成＜HSBC投信レポート＞（LIMO） - Yahoo!ニュース - Yahoo!ニュース
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