イールドカーブのフラット化（長短利回り格差の縮小）進行や原油急騰、株式相場の調整局面入りがそれぞれ単独で起きるだけなら、恐らくリセッション（景気後退）の可能性に今すぐうろたえなくてもいいだろう。
だがこの三つが同時に起きる場合は、脅威を深刻に受け止めるべき時期が訪れたという論拠が強まる。今の状況はまさにそれだ。株式、債券、商品市場の動きが緊張を増す方向で歩調を合わせ、トレーダーは成長見通しの再評価をリアルタイムで迫られている。
２月の非農業部門雇用者数が67万8000人増加した米経済の現状を考えると、そのような不安は見当違いと思われるかもしれない。近い将来の景気下降を予想する経済ウオッチャーもごくわずかだ。しかし同時に市場は執拗（しつよう）なまでに将来を見越し動くものであり、共通のメッセージを見過ごすことはますます難しくなりつつある。
Ｓ＆Ｐ500種株価指数が７日の取引で約３％急落する一方、 ニューヨーク原油先物相場は10年ぶりの高値近辺まで高騰。ニッケルや小麦も連日、高値を更新している。全体として見れば、ウクライナでの戦争と 米連邦準備制度の徹底的タカ派姿勢の下で景気縮小の危険が高まっている状況を市場のメッセージは今や物語る。
ＣＩＢＣプライベート・ウェルス・マネジメントのデービッド・ドナベディアン最高投資責任者（ＣＩＯ）は「成長見通しを引き下げ、そうしたリセッションのリスクを引き上げざるを得ない。原油価格が１バレル＝125ドル以上に達し、それが６カ月続けば、欧州はロシアからの輸入への感度が極めて高いという理由でリセッション（景気後退）入りが予想される」との見解を示した。
出典：ドイツ銀行
原題： Jolted Traders Surrender to Recession Paranoia in Stock Rout（抜粋）
リセッションもはや妄想でない－原油、商品急騰で株安なら見過ごせず - ブルームバーグ
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